Мейнхард III был сыном Людвига V, герцога Баварии, и Маргариты Маульташ, графини Тироля. По материнской линии он являлся последним представителем Горицко-Тирольского дома.
В 1361 году, после смерти своего отца, Мейнхард III взошёл на престол Верхней Баварии и стал соправителем своей матери в Тироле. Поскольку Мейнхард был ещё молод, большое влияние на него оказывали его дядья, герцоги Нижней Баварии. Его правление, однако, продолжалось недолго: в 1363 году Мейнхард III неожиданно скончался в своей тирольской столице.
Смерть сына побудила графиню Маргариту уступить настойчивым требованиям австрийского герцога Рудольфа IV Габсбурга. Она отреклась от тирольского престола в его пользу и, таким образом, Тироль вошёл в состав Австрийской монархии. Попытки Стефана II, герцога Нижней Баварии, силой вернуть графство Виттельсбахам не увенчались успехом: австрийцы нанесли поражение баварским войскам, и Стефан II был вынужден ограничиться присоединением верхнебаварских владений Мейнхарда II, признав Тироль собственностью Габсбургов.
