Согласно житию, Иоасаф был сыном язычника Авенира, который долго не имел детей и после рождения сына ему предсказали, что он примет христианство, гонимое его отцом. Чтобы избежать этого Авенир построил для Иоасафа отдельный дворец в котором он жил до юношеского возраста. Тогда он получил от отца разрешение покидать дворец и увидел, что за его стенами есть страдания, болезни и смерть. От этого у юноши появились мысли о суетности бытия. В ходе этих раздумий Иоасаф был обращён в христианство святым Варлаамом, с которым потом жил в пустыне 25 лет, оставив своё царство и умер в пещере Варлаама.
История жизни Иоасафа в общих чертах совпадает с буддийскими сказаниями о Будде Шакьямуни, поэтому некоторые исследователи считают их одним и тем же историческим лицом.
